Mercoledì, Luglio 28, 2021 - 13:12

Funzionamento

Specialist

Gli Specialist espongono proposte di negoziazione, Quote (quotes), in acquisto e/o in vendita, sugli strumenti finanziari per i quali abbiano presentato apposita richiesta. Le Quote sono proposte di negoziazione non anonime.

Aderente Diretto

Gli Aderenti Diretti inviano ordini provenienti dalla propria clientela (ordini in conto terzi/ client orders) che partecipano alla composizione del book di negoziazione.

Gli Ordini possono essere immessi dalle 9.05 alle 17.30 secondo le seguenti modalità:

  • a prezzo limitato: uguale o migliorativo rispetto al proprio prezzo limite;
  • market-to-limit: ovvero eseguibile a qualsiasi prezzo entro il prezzo dello Specialist.

Gli Ordini possono essere specificati con le seguenti modalità di esecuzione:

  • esegui e cancella: l'Ordine viene eseguito, anche parzialmente, per le quantità disponibili e al prezzo indicato oppure al miglior prezzo del lato opposto del mercato se l'Ordine è senza limite di prezzo; l'eventuale saldo residuo viene cancellato automaticamente;
  • valida sino a cancellazione: l'Ordine viene eseguito, anche parzialmente, per le quantità disponibili ed al prezzo indicato; l'eventuale saldo residuo rimane sul book fino alla sua completa esecuzione, ovvero fino alla chiusura dell'orario di negoziazione della seduta e/o fino a revoca da parte dell'Aderente Diretto. L'eventuale saldo residuo di un Ordine inserito senza limite di prezzo rimane sul book assumendo il prezzo dell'ultimo contratto concluso;
  • tutto o niente: l'Ordine viene eseguito unicamente per l'intero quantitativo indicato al momento dell'inserimento e alle condizioni di prezzo indicate; se ciò non fosse possibile, la proposta viene cancellata automaticamente.

Strumenti Finanziari

  • Covered Warrant plain vanilla
    Sono opzioni che attribuiscono al portatore la facoltà di guadagnare alla data di esercizio, nel caso di un CW Call, la differenza – se positiva – tra il valore dell'attività sottostante e lo strike (viceversa per i CW put);
  • Covered Warrant strutturati/esotici
    Sono strumenti finanziari che combinano due o più opzioni plain vanilla call e/o put oppure di opzioni di tipo esotico;
  • Leverage certificates
    Sono certificati che replicano l'andamento dell'attività sottostante con effetto leva, in questa categoria rientrano anche parte i certificati a leva fissa (che replicano l'andamento dell'attività sottostante con effetto leva costante);
  • Investment certificates
    Sono strumenti che replicano linearmente l'andamento dell'attività sottostante oppure che incorporano una particolare strategia di investimento.

Modalità di negoziazione

Il modello di mercato prevede inoltre la possibilità di utilizzo, da parte degli Specialist, di un meccanismo di validazione delle Quote (la cd. "Request for Execution" o, più semplicemente, "RFE"), pertanto l’abbinamento con Quote può avvenire, sulla base di specifica scelta espressa dallo Specialist, secondo le modalità di seguito indicate: 

  • l'abbinamento (matching) di Ordini conto terzi con Ordini conto terzi
  • l'abbinamento di Ordini/Quote conto proprio con Ordini conto terzi
    L’abbinamento di proposte può avvenire solo in presenza di Quote dello Specialist sul book di negoziazione.
    L’abbinamento con Quote può avvenire, sulla base di specifica scelta espressa dallo Specialist, secondo le modalità di seguito indicate:
  • Matching Order-Driven
    Ogniqualvolta l’RFE facility non sia attiva per una Quota, il contratto derivante dall’incrocio tra un Ordine e il lato bid o offer di una Quota viene immediatamente eseguito. Ordini e Quote sono ordinati nell’order book e sono eseguiti secondo un criterio di priorità prezzo-tempo.
  • Matching RFE-Driven
    Ogniqualvolta l’RFE facility sia attiva per una Quota, al fine di permettere allo Specialist la possibilità di validare la propria quota, una Fase di RFE si apre nel caso in cui un contratto sia in procinto di essere eseguito tra un Ordine e il lato bid o offer di una Quota.